Turun naik pasaran minyak mentah dalam permainan antara bekalan dan permintaan akan dipergiatkan

Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) mengurangkan unjuran pertumbuhan permintaan minyak dalam laporan pasaran minyak bulanan terbarunya, sekali gus menimbulkan kebimbangan dalam pasaran. Pada masa yang sama, dunia luar juga terus memberi perhatian kepada ketegangan di Timur Tengah, dan ketidaktentuan masa depan pasaran minyak mentah akan dipergiatkan.

Penurunan jangkaan permintaan menjejaskan sentimen

Pada 14 Oktober, waktu tempatan, OPEC mengeluarkan laporan pasaran minyak bulanannya, menurunkan ramalannya untuk permintaan minyak global pada 2024 dan 2025. Ini adalah kali ketiga berturut-turut OPEC memotong ramalan permintaan minyak globalnya untuk tahun ini dan seterusnya.

Menurut laporan itu, OPEC menyemak semula ramalannya untuk pertumbuhan permintaan minyak global tahunan pada 2024 daripada 2.03 juta tong sehari kepada 1.93 juta tong sehari, dan permintaan minyak purata tahunan yang diselaraskan dijangka menjadi 104 juta tong sehari. OPEC berkata pelarasan itu berdasarkan data sebenar yang diterima oleh organisasi dan jangkaan yang lebih rendah untuk permintaan minyak di beberapa wilayah. Ramalan pertumbuhan tahunan yang diselaraskan untuk permintaan minyak global pada 2024 kekal jauh melebihi purata sejarah pra-COVID-19 sebanyak 1.4 juta BPD.

Dalam laporan itu, OPEC turut menyemak semula unjurannya untuk pertumbuhan tahunan dalam permintaan minyak global pada 2025 kepada 1.64 juta tong sehari daripada 1.74 juta tong sehari, dengan ramalan permintaan larasan tahun penuh pada 106 juta tong sehari.

Laporan bulanan terbaru OPEC juga telah menyebabkan kebanyakan peniaga niaga hadapan minyak membeli hujah "lebihan bekalan" yang dikemukakan oleh gergasi Wall Street seperti Goldman Sachs dan Morgan Stanley - bahawa mulai 2025 dan seterusnya akan terdapat lebih banyak bekalan daripada permintaan dalam pasaran minyak, sekali gus mengekalkan harga minyak mentah yang lemah.

Sentimen pasaran tertekan oleh berita itu. Pada penutupan 14hb, New York Mercantile Exchange untuk penghantaran November harga niaga hadapan minyak mentah ringan jatuh 1.73 dolar, atau 2.29%, kepada 73.83 dolar setong; Minyak mentah London Brent untuk penghantaran Disember turun AS$1.58, atau 2.0 peratus, kepada AS$77.46 setong.

Ini berlaku selepas Pentadbiran Maklumat Tenaga A.S. (EIA) dan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) mengurangkan anggaran penggunaan minyak global suku keempat masing-masing sebanyak 140,000 tong sehari dan 200,000 tong sehari. Lewat minggu ini, IEA juga akan mengemas kini laporan pasaran bulanannya dan dijangka menurunkan tarafnya lagi.

Menurut Reuters, dengan pemotongan tiga kali berturut-turut terhadap unjuran permintaan minyak keseluruhannya, OPEC akhirnya mula meninggalkan sikap yakin yang dipegangnya tahun ini. "Penurunan dalam permintaan benar-benar membimbangkan dan petanda baik untuk kelemahan berterusan harga minyak pada masa hadapan." Peter Cardillo, seorang penganalisis di Spartan Capital Securities, berkata dalam satu kenyataan.

OPEC berkata dalam satu kenyataan pada awal September bahawa lapan pengeluar minyak OPEC dan bukan OPEC memutuskan untuk melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari yang pada asalnya dijadualkan tamat pada akhir bulan hingga akhir November, dan menarik balik bahagian pemotongan pengeluaran ini bulan demi bulan dari awal Disember, tetapi akan memahami secara fleksibel rentak pengurangan pengeluaran itu.

Keadaan di Timur Tengah meningkatkan risiko harga minyak yang lebih tinggi

Baru-baru ini, keadaan di Timur Tengah telah menjadi panas dengan cepat, dan pasaran global semakin bimbang tentang gangguan bekalan minyak, dan harga minyak antarabangsa telah melonjak lebih tinggi. Walaupun permintaan yang agak lemah dalam pasaran global telah mengekang kenaikan harga minyak sebahagiannya, ketidaktentuan rantaian bekalan dan risiko geopolitik masih memberikan sokongan.

Harga minyak antarabangsa meningkat berikutan kebimbangan kemungkinan serangan udara Israel ke atas kemudahan minyak Iran. Harga niaga hadapan minyak mentah Brent di Laut Utara British melepasi 80 dolar setong buat kali pertama sejak Ogos. Iran ialah pengeluar minyak penting di dunia, dan laluan perkapalan minyak utama Selat Hormuz, jika konflik terus meningkat dan membawa kepada penyekatan laluan ini, pengimport minyak utama di Eropah dan Asia perlu mencari bekalan alternatif, yang akan meningkatkan lagi harga minyak global.

Penganalisis Citi Francesco Martocha dan yang lain berkata dalam laporan pada 14hb bahawa ramalan harga minyak mentah Brent dalam senario kenaikan harga bagi suku ini dan suku seterusnya dinaikkan daripada $80 kepada $120 setong. Kebarangkalian senario kenaikan harga menjadi kenyataan telah meningkat daripada 10% kepada 20%. 'Disebabkan asas pasaran minyak asas yang lemah, terdapat kebarangkalian 60% bahawa harga minyak akan kekal pada $74 setong pada suku keempat dan $65 setong pada suku pertama tahun depan dalam senario kes asas,' kata Citi. Senario penurunan harga memerlukan $60 pada suku keempat dan $55 pada suku pertama tahun depan.

Menurut artikel baru-baru ini yang diterbitkan di laman web mingguan British Economist, jika gangguan bekalan menyebabkan permintaan melebihi bekalan, harga minyak mungkin mula-mula naik ke tahap yang mencukupi untuk menyekat permintaan, dan kemudian mula jatuh. Sebaik sahaja harga minyak mentah mencapai $130 setong, yang menghampiri paras tertinggi sepanjang masa pada 2022, ia akan mencetuskan "kemusnahan permintaan."

Walaupun ekonomi global tidak bergantung kepada minyak Timur Tengah seperti dahulu, dan permintaan minyak global lebih lemah, gangguan bekalan besar masih boleh menyebabkan gelombang kejutan melalui ekonomi global melalui harga tenaga yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi. Seorang profesor di Universiti Zagreb di Croatia, Helvoje Krajic, berkata bahawa jika terdapat konflik yang lebih meluas di Timur Tengah, harga minyak akan meningkat dengan mendadak, dan ekonomi Eropah akan menderita dengan teruk. Kenaikan harga tenaga dijangka meningkatkan risiko pertumbuhan ekonomi Eropah yang lembap akan terbantut dan inflasi akan pulih.

Tamas Varga, penganalisis pasaran kanan di broker minyak mentah PVM Oil Associates, berkata serangan ke atas kemudahan minyak Iran atau gangguan kepada trafik di Selat Hormuz akan mengganggu keadaan bekalan dan permintaan dengan teruk dan mendorong harga minyak melebihi $90. This is bad news for central banks at the beginning of their monetary policy shift, and the impact of energy inflation over the past two years has been profound.

Turun naik pasaran minyak mentah mungkin meningkat

Pada masa ini, beberapa penganalisis menegaskan bahawa walaupun harga minyak telah jatuh, keadaan di Timur Tengah adalah kompleks dan tidak menentu, dan harga minyak antarabangsa mungkin masih turun naik dengan ketara.

Menurut saluran berita dan perniagaan pengguna AS (CNBC), naib pengerusi dan pakar tenaga global S&P Daniel Yergin berkata disebabkan ketegangan Timur Tengah yang terus meningkat, ekonomi global memasuki tempoh khas yang belum pernah berlaku sebelum ini. Byane Hildrop, ketua penganalisis komoditi di Seanbank di Sweden, berkata jika keadaan menjadi lebih teruk dan Selat Hormuz ditutup selama sebulan atau lebih, maka harga minyak mentah Brent boleh melonjak sangat tinggi dan ekonomi dunia akan menghadapi masalah.

Bagaimanapun, Robbie Fraser, penganalisis komoditi global di Schneider Electric, berkata walaupun risiko geopolitik telah mendorong harga minyak melebihi $70 setong, kebimbangan permintaan terus mengehadkan kenaikan selanjutnya, dan persekitaran ekonomi global terus membebani harga minyak.

Morgan Stanley dan Goldman Sachs baru-baru ini mengeluarkan laporan penyelidikan yang menunjukkan bahawa keseluruhan pasaran minyak dijangka beralih daripada keseimbangan bekalan dan permintaan yang sedikit ketat kepada potensi lebihan selepas lewat 2024 atau awal 2025, malah Goldman Sachs meramalkan bahawa harga dagangan minyak mentah Brent mungkin jatuh ke paras terendah berkala $61 setong.

Penganalisis percaya bahawa pasaran minyak masih dalam permainan antara bekalan dan permintaan. Bahagian bekalan masih menguntungkan dalam jangka pendek, terdapat jangkaan mengetatkan bekalan minyak, ditambah dengan pembukaan musim pemanasan musim sejuk, permintaan tenaga akan meningkat, jadi kemungkinan kejatuhan mendadak harga minyak jangka pendek tidak mungkin. Bahagian permintaan adalah pemacu utama penindasan harga minyak, ekonomi global mengalami trend yang perlahan, menghadapi tekanan kemelesetan yang semakin meningkat, yang mungkin menjadi faktor utama yang menyekat harga minyak dalam jangka sederhana dan panjang. Secara amnya, pasaran minyak mentah akan meningkatkan kejutan di bawah latar belakang peningkatan permintaan dan penawaran.